🧪"노바"의 분기 매출 사상 최대: 매출 16% 증가, XPS 원리, 이익률 하락과 수출 규제

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다! 오늘은 이스라엘의 반도체 계측 장비 기업 노바 이야기를 가져왔습니다. 노바는 8월 6일 2026년 2분기 매출 2억 5,496만 달러로 분기 최고 기록을 발표했고, 3분기 매출 전망으로 2억 7,700만 달러에서 2억 8,700만 달러를 제시했습니다. 이 회사가 웨이퍼(반도체를 만드는 얇은 원판) 위의 막을 재는 대표적인 방법이 XPS 원리, 곧 X선으로 튀어나온 전자의 에너지를 재는 방식입니다. 오늘은 먼저 실적 숫자를 확인한 뒤 XPS 원리를 쉬운 말로 풀고, 마지막으로 남은 위험을 짚어보겠습니다.

노바 2026년 2분기 실적: 매출 16% 증가

노바는 2026년 8월 6일, 2분기 실적을 보도자료로 발표했습니다. 2분기는 2026년 4월부터 6월까지이고, 노바의 회계연도는 달력 연도와 같습니다. 7월부터 9월까지에 해당하는 3분기 실적은 10월 7일 현재 나오지 않았습니다. 그래서 지금 확인할 수 있는 가장 최근 분기는 이번 2분기입니다. 이 글의 숫자는 모두 노바가 낸 보도자료 원문 기준이고, 괄호 안의 전년 숫자는 전년 같은 분기를 가리킵니다.

먼저 매출은 2억 5,496만 달러로, 전년 같은 분기 2억 1,999만 달러보다 늘었습니다. 두 숫자를 그대로 나누어 계산하면 약 16% 증가입니다. 직전 분기인 1분기 2억 3,531만 달러와 비교하면 약 8% 늘었습니다. 회사 대표는 분기 매출이 처음으로 2억 5천만 달러를 넘었다고 직접 밝혔습니다. 이 매출은 일반회계기준으로 낸 숫자입니다. 이 글에서 따로 표시하지 않은 숫자는 모두 이 기준이라고 보시면 됩니다.

매출을 둘로 나누어 보겠습니다. 장비를 팔아서 번 제품 매출은 2억 147만 달러로 전년 1억 7,783만 달러보다 약 13% 늘었습니다. 장비를 설치한 뒤 유지·보수와 부품으로 번 서비스 매출은 5,349만 달러로 전년 4,216만 달러보다 약 27% 늘었습니다. 두 증가율은 모두 보도자료 숫자를 나눈 필자의 계산입니다. 서비스 매출이 제품 매출보다 빠르게 늘었다는 것은, 이미 팔린 장비가 그만큼 많이 돌아가고 있다는 뜻으로 읽을 수 있습니다.

이익 쪽을 보겠습니다. 영업이익(회사가 본업으로 번 이익)은 7,619만 달러로 전년 6,564만 달러보다 늘었고, 영업이익률은 30%로 전년과 같았습니다. 순이익은 7,501만 달러로 전년 6,829만 달러보다 약 10% 늘었습니다. 희석 주당순이익(순이익을 주식 수로 나눈 값에 앞으로 주식으로 바뀔 수 있는 권리까지 더해 계산한 값)은 2.20달러로 전년 2.14달러보다 높아졌습니다. 영업이익이 매출과 비슷한 속도로 늘어 영업이익률이 유지되었다는 점이 눈에 띕니다.

여기서 헷갈리기 쉬운 점이 하나 있습니다. 노바는 일부 항목을 빼고 따로 계산한 조정 기준 숫자도 함께 내놓습니다. 조정 기준 영업이익률은 33%, 조정 기준 희석 주당순이익은 2.51달러로 전년 2.20달러보다 약 14% 높았습니다. 일반회계기준 숫자와 조정 기준 숫자는 계산 방식이 다르므로 서로 섞어 비교하시면 안 됩니다.

어느 제품이 이 기록을 끌었는지도 회사가 밝혔습니다. 노바는 화학 계측 장비와 첨단 패키징(칩 여러 개를 한 몸으로 묶는 기술)용 치수 계측 장비 센트로닉스 등 여러 제품군에서 기록적인 매출이 났다고 했습니다. 투자자 발표 자료에는 게이트 올 어라운드로의 전환(트랜지스터 채널을 게이트가 사방에서 감싸는 새 구조로 바뀌는 흐름)을 타고 첨단 로직 소자 매출이 기록을 세웠다는 문구도 있습니다.

앞으로의 전망도 있습니다. 노바는 3분기 매출을 2억 7,700만 달러에서 2억 8,700만 달러 사이로 내다봤습니다. 필자 계산으로 2분기 실적보다 약 9%에서 13% 높은 구간입니다. 직전에 낸 3분기 전망이 없어서 올렸는지 내렸는지는 판단할 수 없고, 다만 증가를 예상한다고만 읽으시면 됩니다. 그렇다면 노바의 장비는 웨이퍼 위에서 무엇을 어떻게 재길래 이런 수요를 얻는 것일까요. 다음 소제목에서 그 원리를 짚어 보겠습니다.

XPS 원리: X선으로 2나노미터 막의 성분과 두께를 재는 방법

반도체 공장에서는 웨이퍼 위에 아주 얇은 막을 겹겹이 쌓습니다. 가장 얇은 막은 2나노미터(10억 분의 2미터)보다도 얇습니다. 이런 막이 설계대로 쌓였는지는 눈으로 볼 수 없으니 장비로 재야 합니다. 이때 두께뿐 아니라 "무슨 원소로 이루어졌는지", "산소와 붙어 변했는지"까지 알아야 합니다. 이 질문에 답하는 대표적인 방법이 X선 광전자 분광법, 줄여서 XPS입니다. 노바 소속 크리스토퍼 리 연구진이 국제광공학회의 반도체 계측 학회에서 2026년에 발표한 논문이 이 방법을 생산 라인 안에서 쓰는 법을 다룹니다.

원리를 비유부터 잡아 보겠습니다. 상자 안에 구슬이 박혀 있고, 구슬마다 박힌 힘이 다르다고 해 보겠습니다. 내가 일정한 힘으로 공을 던져 구슬을 튕겨 내고, 튕겨 나온 구슬의 속도를 잽니다. 던진 힘은 내가 알고 있으니, 튀어나온 속도가 느릴수록 그 구슬이 단단히 박혀 있었다는 것을 계산할 수 있습니다. 구슬마다 박힌 힘이 다르므로 속도만 보면 어떤 구슬인지 알 수 있습니다. XPS는 이 놀이를 원자 안에서 하는 것입니다.

이제 실제로 대응시켜 보겠습니다. 원자의 가운데에는 원자핵이 있고, 그 둘레 가장 안쪽 껍질에 전자가 단단히 묶여 있습니다. 그 묶인 힘의 크기를 결합에너지(전자를 원자에서 떼어 내는 데 필요한 에너지)라고 하며, 이 값은 원소마다 다릅니다. 그래서 원소의 지문처럼 쓸 수 있습니다. 여기에 에너지를 정확히 아는 X선을 쏩니다. 알루미늄에서 나오는 X선의 에너지는 1486.6전자볼트(전자 하나가 쓰는 에너지 단위)입니다. 논문은 X선이 안쪽 껍질의 전자를 들뜨게 해 광전자를 튀어나오게 하고, 그 자리에 빈자리를 남긴다고 설명합니다. 이 현상을 광전효과(빛이 물질 속 전자를 튕겨 내는 현상)라고 합니다.

튀어나온 전자의 속도는 분석기로 잽니다. 관계식은 간단합니다. 튀어나온 전자의 운동에너지는 X선의 에너지에서 결합에너지와 일함수(전자가 물질 표면을 벗어나는 데 드는 최소한의 에너지)를 뺀 값입니다. 이 식은 예일대학교 웨스트 캠퍼스 재료분석 공동시설의 XPS 설명 페이지에 나와 있습니다. X선 에너지는 아는 값이고 운동에너지는 잰 값이므로, 식을 거꾸로 풀면 결합에너지가 나옵니다. 결합에너지를 알면 원소의 종류를 알 수 있습니다. 같은 원소라도 산소나 질소와 결합하면 전자 구름이 한쪽으로 당겨져 결합에너지가 조금 옮겨 갑니다. 이 이동 덕분에 같은 실리콘이라도 순수한 실리콘인지 산소와 붙은 실리콘인지까지 구별합니다.

그러면 왜 이 방법은 표면 몇 나노미터만 볼까요. X선 자체는 물질 속으로 꽤 깊이 들어갑니다. 그런데 튀어나온 전자가 문제입니다. 전자는 물질 속을 지나는 동안 다른 원자와 자꾸 부딪히고, 부딪히면 에너지를 잃습니다. 에너지를 잃은 전자는 원래 정해진 속도를 갖지 못하므로 분석기에서 원소의 지문 자리에 잡히지 않습니다. 결국 지문 자리에 잡히는 전자는 에너지를 잃지 않고 빠져나온 전자뿐인데, 그런 전자는 표면 가까이에서 출발한 것들입니다. 두꺼운 솜이불 속에 손전등을 켜 두면 이불 겉면만 빛나 보이는 것과 같습니다. 논문은 알루미늄 X선을 쓸 때 10나노미터보다 깊은 곳은 측정 감도를 사실상 잃는다고 밝히고, 그 덕에 2나노미터 미만 초박막의 작은 변화를 정밀하게 잡아낸다고 설명합니다.

이 성질은 두께를 재는 데도 쓰입니다. 일반적인 물리 원리로 보면, 위에 쌓인 막이 두꺼울수록 아래층에서 올라오는 전자의 수는 일정한 비율로 계속 줄어듭니다. 그래서 아래층 신호가 얼마나 약해졌는지를 보면 위 막의 두께를 거꾸로 계산할 수 있습니다. 이것은 XPS의 일반 원리이고, 실제 장비가 쓰는 계산 모델은 장비마다 다를 수 있습니다. 전자가 공기 분자와 부딪히면 안 되므로 분석실은 높은 진공이어야 하는데, 논문에 따르면 5×10의 마이너스 7제곱 토르(대기압의 약 십억 분의 일 수준) 미만을 씁니다. 측정 점은 지름 50마이크로미터이고, 300밀리미터 웨이퍼를 사람 손 없이 생산 라인 안에서 재는 완전 자동 방식입니다.

트랜지스터가 게이트 올 어라운드 구조로 바뀌면서 이 방법의 가치가 커졌습니다. 이 구조는 실리콘과 실리콘저마늄 얇은 층을 번갈아 쌓은 나노시트(종이처럼 얇은 채널)를 쓰고, 그 위에 전류를 막는 절연막인 하이케이 막(전기를 잘 가두는 새 절연 재료로 만든 얇은 막)을 입힙니다. 층이 쌓일수록 한 번에 여러 층이 겹쳐 신호가 섞입니다. 논문은 층별 기여를 모델로 나누어 보정해야 한다고 설명하고, 이 보정을 이후 쌓는 하이케이 절연막 층까지 넓혔다고 밝힙니다. 노바의 제품 소개 페이지는 한 걸음 더 나아가, 베라플렉스 3 장비가 XPS에 저에너지 X선 형광 채널을 결합해 복잡한 막 적층의 두께와 성분을 풀어낸다고 말합니다. XPS가 10나노미터보다 깊은 곳을 못 보는 한계를, 더 깊이 보는 방법과 합쳐 메우는 것으로 이해하시면 됩니다.

병목도 분명합니다. 첫째, 측정 점 지름 50마이크로미터는 실제 트랜지스터보다 훨씬 커서, 측정용 시험 패턴이나 모델 보정이 따로 필요합니다. 둘째, 층이 겹칠수록 신호가 섞여 모델링이 어려워집니다. 셋째, 진공이 필요한 장비라 생산 라인의 속도에 맞추기 어렵습니다. 신호가 약하면 측정 시간이 길어지는 것도 문제입니다. 경쟁사가 따라오기 어려운 이유는, 연구실용 장비를 생산 라인에서 완전 자동으로 반복 측정하도록 만드는 장비 역량과 섞인 신호를 분리하는 모델링이 함께 필요하기 때문입니다.

실적과 이어 보겠습니다. 트랜지스터가 이런 구조로 바뀌면 게이트 주변의 막은 더 얇고 복잡해지고, 공정 도중에 성분과 두께를 직접 확인해야 할 지점이 늘어납니다. 노바가 2분기에 화학 계측 제품과 첨단 로직 매출이 기록을 세웠다고 밝힌 것이 이 흐름과 맞닿아 있습니다. 다만 이 매출 증가가 XPS 계열 장비에서만 나왔는지는 제품별 금액이 공개되지 않아 알 수 없습니다.

이익률 하락과 수출 규제, 노바가 안은 위험

첫 번째 위험은 이익률 하락입니다. 일반회계기준 매출총이익률(매출에서 물건을 만드는 데 든 비용을 뺀 이익이 매출에서 차지하는 비율)은 56.5%였고, 전년 같은 분기의 57.8%와 직전 분기의 57.7%보다 낮아졌습니다. 매출총이익은 1억 4,416만 달러입니다. 조정 기준으로 봐도 매출총이익률은 58%로 전년의 60%에서 내려왔습니다. 매출이 늘었는데 이익률이 내려갔다는 것은 같은 1달러를 팔아도 남는 몫이 조금 줄었다는 뜻입니다. 이 하락이 제품 구성 변화 때문인지 다른 요인 때문인지는 보도자료 숫자만으로는 가리기 어렵습니다.

이 하락을 과장해서 읽을 필요도 없습니다. 영업이익률은 30%로 전년과 같았고 순이익도 늘었습니다. 이익률이 1.3%포인트 낮아진 정도라서 한 분기만 보고 추세라고 말하기는 어렵습니다. 다만 3분기에도 이 이익률이 이어지는지, 전망대로 매출이 늘 때 이익률이 함께 회복되는지는 다음 보고서에서 확인하셔야 합니다.

두 번째 위험은 수출 규제와 지정학입니다. 노바가 미국 증권거래위원회에 낸 2025년 연차보고서에는, 미국 상무부 산업안보국이 중국 반도체 기업들을 수출 규제 명단에 올리는 조치가 중국 고객에게 서비스를 제공하는 일을 상당히 방해한다는 취지의 설명이 있습니다. 같은 보고서는 본사가 있는 이스라엘의 정세가 여전히 불안정하다고 쓰고, 사이버 공격이 늘어날 위험도 적어 두었습니다. 정세 불안은 공장과 연구 인력, 부품 공급에 영향을 줄 수 있다는 일반적인 위험입니다.

세 번째 위험은 고객 집중입니다. 같은 보고서는 고객이 소수의 대형 고객에게 크게 몰려 있다고 밝힙니다. 반도체 장비 회사는 큰 공장을 짓는 소수의 칩 제조사에 장비를 파는 경우가 많습니다. 그래서 몇몇 고객이 투자를 미루거나 줄이면 한 분기 매출이 크게 흔들릴 수 있습니다. 이번 분기 기록이 첨단 로직과 첨단 패키징 투자에 기댄 만큼, 이 투자 흐름이 꺾이는 경우를 함께 생각해 두셔야 합니다.

네 번째로 읽는 방법에 관한 주의입니다. 이 글의 매출 증가율 16%는 보도자료의 두 숫자를 나눈 필자의 계산이고, 일반회계기준 숫자와 조정 기준 숫자는 서로 다른 계산이라는 점을 앞에서 말씀드렸습니다. 같은 회사의 숫자라도 어느 기준인지 확인하지 않으면 다른 글의 숫자와 어긋나 보일 수 있습니다. 또 이 글은 8월 6일에 나온 2분기 보고서 기준이므로, 3분기 보고서가 나오면 숫자와 상황이 달라질 수 있습니다. 최신 보고서를 반드시 다시 확인하시기 바랍니다. 3분기 전망 2억 7,700만 달러에서 2억 8,700만 달러도 어디까지나 회사의 예상일 뿐 확정된 숫자가 아닙니다.

정리하면 노바의 위험은 한 줄로 묶이지 않고 서로 다른 변수에 나뉘어 있습니다. 이익률은 제품 구성과 비용에, 중국 관련 사업은 규제에, 본사 안정성은 이스라엘 정세에, 매출은 소수 대형 고객의 투자에 달려 있습니다. 다음 분기에는 매출총이익률이 56.5%에서 어느 쪽으로 움직였는지, 실제 매출이 전망 구간에 들어왔는지를 차례로 살펴보시면 좋겠습니다.

결론

노바의 이번 분기는 매출 16% 증가로 분기 최고 기록을 세운 실적이었고, 그 바탕에는 X선으로 튀어나온 전자의 에너지를 재어 2나노미터 막의 성분과 두께까지 알아내는 XPS의 쓸모가 커지는 흐름이 있습니다. 한편 내려간 매출총이익률, 수출 규제, 소수 고객에 쏠린 구조는 숫자 뒤에 그대로 남아 있습니다. 이 글은 숫자와 기술을 풀어 적은 자료일 뿐 누군가에게 사거나 팔라고 권하는 글이 아니며, 투자를 할지 말지와 그에 따른 손익은 전적으로 독자님 스스로 책임지셔야 합니다.