🧲"알레그로마이크로시스템즈"의 자기장으로 재는 전류: 매출 27% 증가, 터널자기저항 센서, 희토류 의존

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다! 오늘은 자동차용 자기 센서로 이름을 알린 회사가 데이터센터 쪽에서 몸집을 키우는 이야기를 가져왔습니다. 알레그로마이크로시스템즈가 지난 7월 30일 발표한 최근 분기 실적에서, 데이터센터로 나가는 매출 비중이 총매출의 17퍼센트까지 올라와 사상 최고치를 새로 썼습니다. 총매출도 2억 5,924만 달러로 1년 전보다 27퍼센트 늘었습니다.

매출 27% 증가, 데이터센터 비중 사상 최고

알레그로마이크로시스템즈는 지난 7월 30일에 최근 분기 실적을 발표했습니다. 이 회사가 쓰는 회계연도 표기는 2027 회계연도 1분기인데, 이름만 보면 내년 실적처럼 느껴지지만 실제로는 달력으로 2026년 3월 28일부터 6월 26일까지, 그러니까 올봄부터 초여름까지의 성적표입니다. 회사가 쓰는 회계연도 이름과 실제 달력 기간이 1년 차이가 나기 때문에 헷갈리지 않도록 짚어 둡니다. 다음 분기는 2026년 9월 25일에 마감할 예정이라 아직 발표 전이므로 이번이 가장 최신 실적입니다.

총매출은 2억 5,924만 달러로 1년 전 같은 기간보다 27퍼센트 늘었습니다. 사업부별로 나누면 자동차용 센서 매출이 1억 6,535만 달러, 산업·기타 부문 매출이 9,389만 달러였고, 두 숫자를 더하면 총매출과 정확히 맞아떨어집니다. 이 회사가 오랫동안 자동차 부품 회사로 불려온 이유가 여기에 있습니다. 그런데 이번 실적발표에서 가장 눈에 띈 대목은 따로 있습니다. 데이터센터로 나가는 매출 비중이 총매출의 17퍼센트까지 올라와 사상 최고치를 새로 썼다는 부분입니다. 자동차 회사로 알려진 곳의 성장 엔진이 서버 쪽으로 옮겨붙고 있다는 신호로 읽을 수 있습니다.

수익성 지표는 회계 기준을 구분해서 봐야 합니다. 매출총이익률은 일반적으로 통용되는 회계원칙 그대로 계산하면 48.5퍼센트, 일회성 비용 등을 걸러낸 조정 기준으로는 51.1퍼센트였습니다. 영업이익률은 일반 회계원칙 기준 9.8퍼센트, 조정 기준 19.4퍼센트로 두 배 가까이 차이가 납니다. 희석주당순이익도 마찬가지입니다. 일반 회계원칙 기준으로는 0.08달러, 조정 기준으로는 0.23달러였습니다. 어느 쪽 숫자를 기준으로 보느냐에 따라 이 회사의 수익성이 완전히 다르게 보인다는 뜻입니다.

다음 분기 전망도 함께 내놓았습니다. 매출은 2억 6,500만 달러에서 2억 7,500만 달러 사이, 조정 매출총이익률은 50.75퍼센트에서 51.75퍼센트 사이, 영업비용은 8,450만 달러에 100만 달러를 더하거나 뺀 범위, 조정 희석주당순이익은 0.23달러에서 0.26달러 사이로 제시했습니다. 회사가 직접 "상향"이라는 표현을 쓰지는 않았지만, 매출 전망의 중간값인 2억 7,000만 달러는 이번 분기 실적 2억 5,924만 달러보다 높은 범위입니다. 직전 분기보다 한 단계 더 높은 곳을 바라보고 있다는 뜻입니다.

숫자를 나란히 놓고 보면 이 회사의 이야기는 두 갈래로 갈라집니다. 자동차용 센서 매출이 아직 전체의 3분의 2 가까이를 차지한다는 점에서는 여전히 자동차 부품 회사입니다. 그런데 성장의 방향과 다음 분기 전망을 밀어 올리는 힘은 데이터센터 쪽에서 나오고 있습니다. 사상 최고치라는 표현이 붙은 숫자가 자동차가 아니라 데이터센터 비중이라는 점을 눈여겨봐야 합니다. 매출이 27퍼센트 늘어난 것도, 다음 분기 전망이 이번 분기보다 높은 범위로 제시된 것도, 오래된 사업이 계속 잘 팔려서라기보다 새로운 수요처가 붙기 시작했기 때문이라는 해석이 가능합니다. 이 관점을 갖고 다음 장에서 다룰 기술 이야기를 읽으면, 왜 자동차용으로 개발된 전류 감지 기술이 서버 쪽에서도 통하는지가 자연스럽게 이어집니다.

전류를 자기장으로 재는 소자, 터널자기저항

이 회사가 만드는 핵심 제품은 전류를 재는 센서입니다. 전류를 재는 가장 오래된 방법은 션트 저항(전류가 지나가는 길에 일부러 끼워 넣는 아주 작은 저항)을 쓰는 것입니다. 옴의 법칙(전압은 전류와 저항을 곱한 값과 같다는 회로의 기본 공식)에 따라 저항 양 끝에 걸리는 전압을 재면 전류를 거꾸로 계산할 수 있습니다. 원리는 간단하지만 문제가 하나 있습니다. 저항에 전류가 흐르면 열이 나고, 그 손실은 전류의 제곱에 비례해서 커집니다. 전류가 두 배로 늘면 손실은 네 배로 뜁니다. 인공지능 서버처럼 큰 전류를 다루는 자리일수록 이 손실이 아깝습니다.

알레그로마이크로시스템즈가 파는 것은 이 저항을 아예 없애는 방법입니다. 전류가 흐르는 도선을 직접 건드리지 않고, 그 옆에서 자기장만 재서 전류를 거꾸로 계산합니다. 전류가 흐르면 그 주위에 반드시 자기장이 생긴다는 앙페르 법칙(전류와 자기장의 관계를 정리한 전자기학의 기본 법칙)을 이용하는 방식입니다. 도선과 측정 회로가 전기적으로 완전히 분리되기 때문에 절연이 저절로 따라오고, 회로에 끼워 넣는 저항 성분인 삽입 저항도 아주 작게 만들 수 있습니다. 실제로 이 회사의 한 제품은 삽입 저항이 50마이크로옴(100만분의 1옴을 가리키는 단위)에 불과합니다.

자기장을 재는 소자에는 두 갈래 방식이 있습니다. 하나는 홀 효과(전류가 흐르는 얇은 판에 수직으로 자기장을 걸면 전하가 한쪽으로 밀려 판 양옆에 전압이 생기는 현상) 소자입니다. 좁은 복도를 걷던 사람들을 옆에서 밀면 한쪽 벽으로 몰리는 것과 비슷합니다. 그 쏠림의 정도가 곧 전압입니다. 구조가 단순하고 값이 싸지만, 만들어내는 신호 자체가 작아서 증폭을 많이 해야 하고 증폭할수록 잡음도 함께 커지는 약점이 있습니다.

다른 하나가 이 회사가 최근 힘을 싣는 터널자기저항 소자입니다. 강자성층(자석 성질을 강하게 띠는 얇은 금속층) 두 장 사이에 나노미터 두께의 절연막을 끼운 구조를 씁니다. 고전적인 상식으로는 절연막을 전자가 통과할 수 없어야 하지만, 두께가 나노미터 수준까지 얇아지면 양자역학의 터널링 현상(입자가 넘을 수 없어야 할 장벽을 확률적으로 통과하는 현상)이 일어나 전자가 새어 나갑니다. 이때 통과하는 정도, 즉 저항값이 두 자성층의 자화 방향이 나란한지 반대인지에 따라 달라집니다. 한쪽 층은 방향을 고정해 놓고 다른 쪽 층만 바깥 자기장을 따라 회전하게 만들면, 저항이 변하는 정도를 읽어서 자기장의 세기를 알아낼 수 있습니다. 이 구조는 두 장의 편광 선글라스에 비유할 수 있습니다. 두 렌즈의 편광 방향이 나란하면 빛이 잘 통과하고 방향이 어긋나면 빛이 막히는 것처럼, 여기서는 빛 대신 전자가, 편광 방향 대신 자화 방향이 통과 여부를 정합니다.

알레그로마이크로시스템즈가 자사 기술 백서에서 밝힌 자료에 따르면, 같은 세기의 자기장에서 터널자기저항 소자가 만들어내는 신호는 홀 효과 소자보다 100배에서 1,000배 더 큽니다. 신호가 처음부터 크면 증폭을 덜 해도 되고, 그만큼 잡음에 덜 묻힙니다. 신호대잡음비가 최대 1,000배까지 좋아진다는 것이 회사 설명입니다. 게다가 전자가 절연막을 통과하는 데 걸리는 시간이 극히 짧아서 400킬로헤르츠를 넘는 빠른 전류 변화도 놓치지 않고 따라갑니다. 실리콘카바이드나 질화갈륨처럼 스위칭 속도가 빠른 차세대 전력반도체가 늘어날수록 그 전류를 보호하는 센서도 그만큼 빨라져야 하는데, 이 회사 제품 중에는 1,000만헤르츠(1초에 천만 번 진동하는 신호까지 반응하는 대역폭)에 50나노초 만에 고장을 감지하는 제품도 있습니다.

물론 한계도 뚜렷합니다. 회사가 스스로 밝히듯 터널자기저항 소자의 반응은 본질적으로 자기장 세기에 정비례하지 않습니다. 자기장이 세질수록 자유층의 자화 방향이 이미 다 돌아가 포화 상태에 가까워지고, 그러면 출력이 더 이상 자기장을 따라가지 못합니다. 온도 변화에도 민감해서 이득이 흔들리지 않도록 별도의 보정 회로를 함께 심어야 하고, 옆 도선이나 모터가 만드는 불필요한 자기장까지 함께 읽어버리는 문제도 있어 센서를 두 개 이상 두고 그 차이만 뽑아내는 방식이 필요합니다. 이런 소자를 표준 실리콘 공정의 배선 금속층 사이에 얇고 균일하게 끼워 넣는 공정 자체도 까다롭습니다. 소자 하나 잘 만드는 것을 넘어 그 위에 온도와 오프셋을 보정하는 회로까지 한 칩 안에 녹여내는 설계 역량이 있어야 하고, 자동차와 전력 계통 시장에 들어가려면 온도와 수명 전 구간에서 오차 범위를 오랜 양산 데이터로 증명해야 합니다. 데이터센터 매출 비중이 사상 최고치로 올라온 배경에는, 인공지능 서버의 전력단이 다루는 전류가 커지고 전환 속도가 빨라지면서 션트 저항으로는 감당하기 어려워진 자리에 이런 자기식 전류센서가 대신 들어가고 있다는 사정이 있습니다.

회계 기준 차이, 희토류 의존, 유통·위탁생산 구조

강점만 보고 끝낼 수는 없습니다. 먼저 회계 기준에 따라 수익성 그림이 크게 달라진다는 점을 다시 짚어야 합니다. 이번 분기 일반 회계원칙 기준 영업이익률은 9.8퍼센트인데 조정 기준으로는 19.4퍼센트로 두 배 가까이 뜁니다. 희석주당순이익도 일반 회계원칙 기준으로는 0.08달러로, 조정 기준 0.23달러의 3분의 1 수준에 그칩니다. 두 수치 사이에 이렇게 큰 틈이 생기는 이유는 조정 기준이 주식보상비용이나 무형자산 상각 같은 항목을 계산에서 뺐기 때문입니다. 그 자체가 잘못된 계산법은 아니지만, 조정 수치만 눈에 담으면 실제 회계상 남는 이익 규모를 실제보다 부풀려서 볼 위험이 있습니다. 두 숫자를 함께 놓고 보는 습관이 필요한 이유입니다.

두 번째는 원재료 쪽 위험입니다. 회사는 연차보고서에서 핵심 소재에 대한 수출 규제를 위험 요인으로 밝히고 있고, 특히 자기 센서 제조에 쓰이는 희토류 원소 가운데 사마륨 의존을 명시하고 있습니다. 희토류는 이름과 달리 매장량 자체가 적은 원소는 아니지만, 정제와 가공 공정이 몇몇 나라에 몰려 있어서 공급망이 정치적인 이유로 쉽게 흔들리는 자원으로 꼽힙니다. 앞 장에서 설명한 강자성층은 결국 자석 성질을 띠는 재료로 만들어지므로, 원재료 조달이 막히면 소자 자체를 만들 수 없게 됩니다. 기술적으로 아무리 뛰어난 소자라도 원재료가 끊기면 무용지물이라는 점에서, 이 위험은 기술력과 별개로 관리해야 하는 변수입니다.

세 번째는 유통 구조와 생산 방식입니다. 같은 연차보고서에 따르면 2026 회계연도 기준 전체 매출의 55.0퍼센트가 유통사를 거쳐 나갔고, 그중 가장 큰 비계열 유통사 한 곳이 전체 매출의 9.4퍼센트를 차지합니다. 유통 채널 하나에 문제가 생기면 매출에 바로 흔적이 남을 수 있는 구조입니다. 여기에 이 회사는 자체 웨이퍼 공장을 갖고 있지 않은 팹리스(설계만 하고 생산은 외부 위탁 공장에 맡기는 반도체 회사 형태) 구조이며, 대만의 위탁생산업체를 비롯한 소수의 파운드리에 물량을 의존합니다. 반도체 업황이 통째로 흔들리는 시기에는 이 위탁생산 의존이 그대로 생산 차질로 이어질 여지도 있습니다. 자체 공장이 없다는 사실은 평소에는 설비 투자 부담을 덜어주는 장점으로 작동하지만, 공급이 부족해지는 시기에는 물량을 확보하기 위해 다른 팹리스 회사들과 같은 줄에 서야 한다는 뜻이기도 합니다.

세 가지 위험을 나란히 놓고 보면 공통점이 하나 보입니다. 데이터센터라는 새로운 성장 축이 붙었다고 해서 자동차용 부품에서 시작된 이 회사의 체질 자체가 하루아침에 바뀌는 것은 아니라는 점입니다. 회계 기준에 따라 이익 규모가 요동치고, 원재료 한 가지에 생산 전체가 걸려 있고, 유통과 위탁생산이라는 외부 변수에 매출과 물량이 함께 흔들릴 수 있는 구조는 이 회사가 데이터센터 매출을 얼마나 더 키우든 당장 사라지지 않습니다. 성장 스토리와 구조적 위험을 따로 떼어 보지 않고 함께 읽어야 하는 이유입니다.

결론

자동차 센서 회사라는 꼬리표와, 데이터센터 매출 비중 17퍼센트라는 새 숫자를 나란히 적어 두었습니다. 이 회사의 무게중심이 어디로 옮겨가고 있는지를 어떻게 해석하고 계좌에 어떤 결정을 내릴지는 이 글을 읽는 독자님 각자가 정할 일이며, 그 선택이 가져올 결과 역시 투자에 나선 독자님 본인이 짊어져야 할 몫입니다.