🔌"슈나이더 일렉트릭"의 데이터센터 전력 품질: 2분기 매출 16.5% 성장, 능동 고조파 필터, 원자재·환율 부담

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다!

프랑스 전력기기 회사 슈나이더 일렉트릭이 10월 29일에 3분기 매출을 발표합니다. 지난 7월 30일에는 2분기 매출이 유기적 기준으로 16.5% 늘었다며 2026년 연간 목표를 올렸습니다. 데이터센터가 늘어날수록 전기가 깨끗하게 들어오는지, 곧 능동 고조파 필터(전류에 섞인 찌그러진 잡음을 반대 모양의 전류로 지워 주는 장치)가 하는 일도 함께 중요해집니다. 오늘은 회사가 공시한 실적 숫자를 먼저 확인한 뒤, 그 장치의 원리와 회사가 안고 있는 부담까지 차례로 짚어 보겠습니다.

슈나이더 일렉트릭 2026년 2분기 실적: 매출 유기적 16.5% 성장

먼저 숫자를 읽는 기준을 밝히겠습니다. 이 글의 숫자는 슈나이더 일렉트릭이 2026년 7월 30일에 낸 반기 실적 보도자료에서 가져왔습니다. 프랑스 금융시장청 공시 저장소에 올라간 원문입니다. 같은 날 프랑스 경제 매체 옵션피낭스의 기사로 목표를 올리기 전과 후의 숫자를 한 번 더 맞춰 보았습니다. 슈나이더의 회계연도는 달력 연도와 같아서 2분기는 2026년 4월부터 6월까지입니다. 보도자료에 3분기 매출 발표일이 10월 29일로 적혀 있으므로, 오늘 기준으로 가장 최근 분기는 이 2분기입니다.

2분기 매출은 114억 5,900만 유로입니다. 이 회사는 성장률을 두 가지로 알려 줍니다. 하나는 유기적 성장률로, 환율 변동과 회사를 사고판 효과를 빼고 같은 조건에서 비교한 값입니다. 다른 하나는 보고 기준으로, 실제 장부에 찍힌 값입니다. 2분기 매출은 유기적으로 16.5%, 보고 기준으로 14.5% 늘었습니다. 둘의 차이는 환율 때문에 생겼고, 두 숫자를 섞어 읽으면 안 됩니다. 상반기 전체로 보면 매출이 212억 2,600만 유로로, 유기적으로 14.0%, 보고 기준으로 9.8% 늘었습니다. 전년 상반기 매출이 193억 3,600만 유로였으니 보고 기준 증가율은 직접 나눠 봐도 맞습니다.

사업 부문별로는 에너지 관리 부문이 2분기에 95억 9,400만 유로를 벌어 유기적으로 17.7% 늘었습니다. 배전반과 전력 품질 제품 같은 전력 설비가 이 부문에 들어 있습니다. 산업 자동화 부문은 18억 6,500만 유로로 유기적 11.0% 늘었습니다. 두 부문을 더하면 114억 5,900만 유로가 되어 전사 매출과 맞아떨어집니다. 지역별로는 북미가 유기적으로 23.1%, 중국과 동아시아가 19.7%, 남아시아와 인터내셔널이 12.3%, 유럽이 7.9% 늘었습니다. 북미가 가장 빠르게 자랐고 유럽이 가장 더뎠습니다.

수익성 숫자는 이름을 정확히 불러야 합니다. 슈나이더가 강조하는 지표는 조정 EBITA입니다. 이것은 무형자산 상각비와 구조조정 비용 등을 뺀 회사 자체의 조정 이익으로, 흔히 말하는 영업이익이 아닙니다. 상반기 조정 EBITA는 40억 9,300만 유로로 유기적으로 22.1%, 보고 기준으로 16.6% 늘었습니다. 조정 EBITA 마진(매출 대비 조정 이익의 비율)은 19.3%로, 유기적으로 1.2%포인트 올랐습니다. 순이익은 지배주주 몫으로 24억 8,800만 유로이고 1년 전보다 30.1% 늘었습니다. 조정 주당순이익은 4.79유로로 유기적 28.5%, 보고 기준 20.7% 늘었습니다. 잉여현금흐름(영업으로 번 현금에서 설비 투자를 뺀 남는 돈)은 16억 3,100만 유로로 보고 기준 244.1% 늘었는데, 전년 상반기에 일회성 벌금을 낸 기저 효과가 있어서 이를 빼면 증가율은 140%입니다.

데이터센터 문구는 조심해서 읽어야 합니다. 보도자료는 데이터센터·네트워크 최종시장의 수요가 2분기에 세 자릿수로 늘었다고 적었습니다. 그런데 같은 문서에서 이 분야의 매출은 강한 두 자릿수 증가라고 따로 적었습니다. 세 자릿수는 수요에 대한 표현이고 매출 증가율이 아닙니다. 그러니 '데이터센터 매출이 세 자릿수로 늘었다'고 읽으면 안 됩니다.

마지막으로 가이던스(회사가 스스로 내놓는 올해 실적 목표)입니다. 슈나이더는 2026년 조정 EBITA의 유기적 성장률 목표를 10~15%에서 14~19%로, 매출의 유기적 성장률 목표를 7~10%에서 10~13%로 올렸습니다. 조정 EBITA 마진은 유기적으로 0.7~1.0%포인트 개선되어 약 19.4~19.7%가 될 것이라고 제시했습니다. 올림 폭이 작지 않다는 점이 눈에 띕니다. 최고경영자 올리비에 블룸은 상반기 매출과 조정 EBITA 마진, 잉여현금흐름이 모두 사상 최고라는 취지로 말했습니다. 그렇다면 데이터센터와 공장이 슈나이더의 설비를 이렇게 많이 찾는 데에는 어떤 기술적 이유가 있을까요. 다음 소제목에서 전력 품질의 핵심 장치 하나를 골라 짚어 보겠습니다.

능동 고조파 필터가 반대 전류를 넣어 고조파를 지우는 원리

먼저 고조파가 무엇인지부터 설명하겠습니다. 콘센트로 들어오는 교류 전기는 원래 한국 기준 1초에 60번 오르내리는 매끈한 물결 모양입니다. 이 물결을 사인파(둥글게 오르내리는 가장 깨끗한 파도 모양)라고 부릅니다. 그런데 서버 전원장치나 전동기 인버터 안에는 정류기(교류를 직류로 바꾸는 회로)가 들어 있습니다. 다이오드나 사이리스터(전류를 한쪽 방향으로만, 또는 신호를 줘야만 흘려 주는 반도체 스위치)로 만든 정류기는 전압의 꼭대기 근처에서만 전류를 쭉 빨아들입니다. 그래서 전류가 매끈한 물결이 아니라 뾰족한 펄스 모양이 됩니다.

이 뾰족한 모양을 푸리에 분해(복잡한 파형을 여러 개의 깨끗한 사인파로 쪼개 보는 수학)로 나누면, 원래 주파수의 사인파에 그 정수배 주파수의 사인파들이 섞여 있다는 것을 알 수 있습니다. 이 정수배 성분이 고조파입니다. 비유하자면 맑은 기타 한 줄 소리에 엉뚱한 잡음 몇 가닥이 얹힌 것과 같습니다. 6펄스 브리지 정류기(교류 한 주기에 전류 펄스가 여섯 번 생기는 가장 기본적인 정류기)에서는 교류 쪽 고조파 차수가 6n±1로 나옵니다. n에 1, 2, 3을 넣으면 5차, 7차, 11차, 13차가 됩니다. 3의 배수 차수는 없습니다. 이상적인 크기는 차수가 클수록 작아져서, 기본파를 1로 놓았을 때 5차는 0.2, 7차는 0.14, 11차는 0.09, 13차는 0.08입니다. 이 내용은 미국 교육 자료 CED Engineering의 고전압 직류 송전 강의 자료에 나옵니다. 12펄스로 만들면 5차와 7차가 서로 상쇄되어 11차, 13차, 23차, 25차 같은 12n±1만 남습니다.

고조파는 왜 문제일까요. 배전선과 변압기는 기본 주파수에 맞춰 설계되어 있는데, 높은 주파수의 전류가 끼어들면 도체와 철심에서 열이 더 나고 전압 파형이 일그러집니다. 일그러진 전압은 같은 선에 달린 다른 장비의 오작동으로 이어질 수 있습니다. 그래서 IEEE 519 같은 규격이 전류 왜곡의 한도를 정해 두었습니다. 이 규격은 슈나이더의 AccuSine 제품 문서에서도 충족 목표로 거론됩니다.

전통적인 해법은 수동 필터입니다. 코일과 커패시터로 특정 차수 하나에만 공진하는 회로를 만들어 그 차수의 전류를 샛길로 빼돌리는 방식입니다. 값은 싸지만 한 차수에 고정되어 있고, 전력 계통의 임피던스(교류 전류가 흐르는 것을 막는 정도)와 엮여 엉뚱한 차수에서 공진을 일으킬 위험이 있습니다. 능동 고조파 필터는 이 약점을 정면으로 풉니다. 아이디어는 소음 제거 헤드폰과 같습니다. 헤드폰은 마이크로 바깥 소음을 듣고, 스피커로 정확히 반대 모양의 소리를 내서 귀에 닿기 전에 소음을 지웁니다. 능동 고조파 필터는 이것을 전류로 합니다.

동작은 네 단계입니다. 첫째, 필터는 부하와 병렬로 배전반에 붙습니다. 전류 변성기(큰 전류를 작은 신호로 바꿔서 재는 센서)로 부하 전류를 계속 재면서, 그중 기본파를 뺀 나머지를 계산합니다. 둘째, 이 계산에 쓰이는 대표적인 이론이 일본 아카기 히로후미 교수 연구진이 1984년 IEEE 산업응용 논문집에 발표한 순시 무효전력 이론입니다. 3상 전압과 전류를 α-β라는 서로 수직인 두 축의 값으로 바꾼 뒤, 순시 실전력과 순시 허전력을 정의하는 방식입니다. 이 논문의 보상기는 저역통과필터나 적분기 없이 부하 쪽 전압과 전류만으로 기준 전류를 바로 계산했고, 에너지 저장 부품 없이 스위칭 소자만으로 구성했습니다. 셋째, 직류 커패시터를 가진 전압형 PWM 인버터(스위치를 아주 빠르게 켜고 꺼서 원하는 모양의 전류를 만들어 내는 회로)가 크기는 같고 부호는 반대인 전류를 같은 지점에 넣습니다. 넷째, 전원 쪽에서 보면 부하 전류와 필터 전류가 더해져 거의 사인파가 됩니다.

이 방식에는 분명한 한계도 있습니다. 첫째는 스위칭 주파수입니다. 인버터는 고조파 모양을 흉내 내야 하므로 스위칭 속도가 보정하려는 최고 차수보다 훨씬 빨라야 합니다. 아카기 연구진의 실험 장치도 최대 스위칭 주파수가 약 30킬로헤르츠였습니다. 스위칭이 빨라질수록 스위치 하나하나에서 나는 손실과 열이 늘어나는 것이 설계의 부담입니다. 둘째는 제어 지연입니다. 재고, 계산하고, 주입하는 사이에 시간이 걸리므로 부하가 급변하면 상쇄가 어긋납니다. 슈나이더 제품 문서에서 고조파는 부하 변동 후 2주기 이내에 응답하고, 역률과 부하 불평형은 4분의 1주기에 보정한다고 적혀 있는 것이 이 지연의 현실적인 크기입니다. 셋째는 정격 전류입니다. 필터가 낼 수 있는 전류를 넘는 고조파는 못 지우므로 여러 대를 병렬로 붙입니다. 넷째는 알고리즘의 한계입니다. 아카기 논문의 방식에서도 순시 실전력의 교류 성분에 해당하는 고조파 전류는 지워지지 않아 전원 전류가 완전한 사인파가 되지는 않았다고 논문이 밝힙니다.

슈나이더의 AccuSine PCS+ 문서를 보면 이 원리가 제품 사양에 어떻게 드러나는지 알 수 있습니다. 부하의 전원 쪽에 반대 고조파 전류를 능동적으로 넣고, 51차 고조파까지 보정하며, 정격 전류는 60, 120, 200, 300암페어입니다. 전압은 380~480볼트, 50 또는 60헤르츠용입니다. 작은 모델인 AccuSine PCSn은 208~415볼트에 20, 30, 50, 60암페어이고, 전류 고조파 왜곡률을 3% 미만으로 제시합니다. 지멘스 에너지 글에서 다룬 STATCOM(전력망 전압을 받치려고 기본파 무효전력을 보상하는 장치)이나 벨퓨즈 글의 PFC(전원장치 안에서 역률을 높이는 회로)도 비슷한 전력전자 부품을 쓰지만, 이 장치는 이웃 부하가 만든 고조파를 배전반에서 직접 지운다는 점에서 목적이 다릅니다. 슈나이더는 배전반, 차단기, 무정전전원, 전력 측정 소프트웨어까지 같은 배전계통 안에 공급하므로 어디서 재고 어디에 필터를 달지 계통 단위로 설계할 수 있다는 점이 강점으로 볼 수 있습니다. 데이터센터와 공장에서 정류기 부하가 늘수록 고조파 관리는 배전 설계의 필수 항목이 되고, 이는 2분기에 유기적으로 17.7% 성장한 에너지 관리 부문의 수요와 같은 줄기에 있습니다.

원자재·환율 부담과 데이터센터 수요 쏠림 위험

좋은 숫자 뒤에 있는 부담도 같은 원문에 적혀 있습니다. 첫 번째는 원자재와 관세입니다. 보도자료에 따르면 상반기에 구리와 은 가격이 오르면서 생긴 원자재 역풍이 3억 3,000만 유로였습니다. 전력기기는 구리 도체와 은 접점을 많이 쓰기 때문에, 이 두 금속의 가격은 곧바로 원가에 영향을 줍니다. 순 관세 영향은 마이너스 1억 400만 유로였습니다. 원자재 역풍은 금속 값이 올라 생긴 비용이고, 관세는 국경을 넘는 부품과 완제품에 붙는 비용이라 성격이 다르므로 두 숫자를 나눠서 보는 편이 좋습니다. 특히 차단기와 배전반처럼 금속이 많이 들어가는 제품은 판매 가격을 올려 원가 상승을 메우기 전까지 이익률이 눌릴 수 있습니다.

두 번째는 환율입니다. 2분기 환율 영향은 마이너스 1억 2,400만 유로로, 매출의 마이너스 1.2%에 해당합니다. 앞에서 본 유기적 16.5%와 보고 기준 14.5%의 차이가 바로 이 환율과 회사 인수·매각 효과가 만든 틈입니다. 회사는 2026년 연간 매출에 미치는 환율 영향을 마이너스 4억 유로에서 마이너스 5억 유로로 추정했습니다. 유로로 보고하는 회사가 달러와 위안으로 번 돈을 환산하면, 유로가 강할 때 숫자가 줄어드는 구조입니다. 실제 사업이 좋아도 장부 숫자는 덜 좋아 보일 수 있다는 뜻입니다.

세 번째는 지정학입니다. 회사는 중동 지역의 혼란이 하반기에 영향을 줄 수 있고 세계 공급망에 압력으로 작용할 수 있다고 밝혔습니다. 회사가 이 영향의 크기를 숫자로 밝히지 않았으므로, 하반기 실적에서 지역별 성장률이 어떻게 움직이는지가 이 위험을 가늠할 첫 단서가 됩니다. 2분기에는 북미가 23.1%, 중국·동아시아가 19.7%, 남아시아·인터내셔널이 12.3%, 유럽이 7.9% 성장했으니 이 순서가 3분기에도 유지되는지 비교해 보면 됩니다.

네 번째는 수요 쏠림입니다. 보도자료는 성장 동력으로 데이터센터·네트워크 최종시장의 강한 수요를 가장 먼저 꼽았습니다. 인공지능 데이터센터 투자 속도가 늦춰지면 성장률도 꺾일 수 있다는 것이 합리적인 우려입니다. 회사가 데이터센터 매출 비중을 숫자로 밝히지 않았기 때문에, 이 위험의 크기는 분기마다 나오는 회사 설명을 따라가며 가늠해야 합니다. 올해 목표를 올린 직후이기 때문에 3분기 발표에서 그 목표 달성 속도가 확인되는 것이 중요합니다. 10월 29일 발표에서 어떤 숫자가 나오는지는 현재로서는 알 수 없습니다.

마지막으로 읽는 법을 정리하겠습니다. 조정 EBITA와 영업이익은 다른 숫자이고, 유기적 성장률과 보고 기준 성장률도 다른 숫자입니다. 잉여현금흐름 244.1% 증가는 전년의 일회성 벌금이 만든 기저 효과가 크고, 그것을 걷어낸 140%가 더 실제에 가깝습니다. 좋은 숫자일수록 이런 단서를 같이 읽어야 숫자에 끌려가지 않습니다.

결론

슈나이더 일렉트릭은 2분기 매출이 유기적으로 16.5% 늘고 연간 목표까지 올렸지만, 구리와 은 가격, 관세, 환율이 이익을 깎는 힘도 적지 않았습니다. 능동 고조파 필터처럼 전류의 모양을 실시간으로 다듬는 전력전자 기술이 데이터센터 전력 설비의 가치를 받치고 있다는 점이 오늘 글의 핵심입니다. 이 글은 보도자료와 학술 논문, 제조사 기술 문서를 읽으며 제가 이해한 대로 적은 것이라 놓친 부분이 있을 수 있습니다. 이 회사 주식을 살지 말지, 얼마나 담을지 정하는 일과 그 손익은 모두 독자님 본인의 몫입니다.