⚡"델타일렉트로닉스"의 AI 전원 강자: 매출 48% 증가, 고체 변압기, 부품 부족과 선투자

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다! 이틀 전인 9월 29일, 대만 전력전자 기업 델타일렉트로닉스가 싱가포르 '데이터센터 월드 아시아 2026' 전시회에서 인공지능 서버용 800볼트 직류 전원장치를 새로 선보였습니다. 같은 자리에서 중전압 전기를 800볼트 직류로 바로 바꾸는 '고체 변압기'를 넣은 직류 마이크로그리드(발전·저장·변환 설비를 한데 묶은 작은 독립 전력망) 설비도 함께 공개했습니다. 앞서 7월 30일 공개된 이 회사의 2026년 2분기 실적은 매출 1,832억 대만달러로 분기 사상 최대를 기록했는데요, 오늘은 이 실적 숫자를 먼저 확인한 뒤 이 기술이 어떻게 작동하는지, 그리고 남은 위험 요인까지 차례로 짚어보겠습니다.

델타일렉트로닉스 2026년 2분기 실적: 매출 48% 증가, 분기 최대

먼저 델타일렉트로닉스가 지난 7월 30일 연 실적설명회 자료를 살펴보겠습니다. 이 회사의 2분기 연결 매출(자회사까지 모두 합쳐 계산한 매출)은 1,832억 대만달러였습니다. 회사 스스로 "분기 사상 최대"라고 밝힌 수치로, 1년 전 같은 분기보다 48% 늘었고 직전 분기보다도 15% 증가했습니다.

수익성 지표도 함께 봐야 합니다. 매출총이익률(매출에서 원가를 뺀 매출총이익이 매출에서 차지하는 비율)은 35.6%, 영업이익률(매출총이익에서 판매관리비·연구개발비 등을 더 뺀 영업이익의 비율)은 16.7%였습니다. 순이익은 약 251억 대만달러로 1년 전보다 80%, 직전 분기보다는 22% 늘었습니다. 주당순이익(발행한 주식 한 주가 벌어들인 순이익의 몫)은 9.68대만달러로 분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 상반기 전체로 넓혀 보면 주당순이익이 17.59대만달러로 1년 전보다 89% 늘었는데, 회사 회장은 실적설명회에서 이미 과거 어느 해의 연간 주당순이익보다 많은 수준이라고 말했을 정도입니다.

부문별로는 전력전자 부문 매출이 50%가량 늘었다고 회사가 밝혔습니다. 델타일렉트로닉스는 서버·데이터센터용 전원장치, 산업 자동화 장비, 전기차 충전기 등을 만드는 회사인데, 이 중에서도 인공지능 서버와 데이터센터에 들어가는 전원·냉각 장비가 성장을 이끌고 있습니다. 실제로 상반기 데이터센터 관련 사업 매출이 회사 전체 연결 매출의 절반을 넘었다고 실적설명회에서 밝혔습니다. 최고재무책임자는 올해 인공지능 관련 제품이 전체 매출의 25%를 확실히 넘을 것이라고 내다봤고, 데이터센터 열을 식히는 액체냉각 제품 매출 비중도 작년 약 10%에서 올해 12%를 넘을 것이라고 밝혔습니다.

다만 회사는 다음 분기 매출 자체에 대한 가이던스(회사가 스스로 제시하는 다음 실적 전망치)는 내놓지 않았습니다. 대신 회장은 400볼트와 800볼트 직류 제품 모두 3분기에 양산을 시작하지만 4분기 출하량은 아직 제한적일 것이라는 정성적인 전망만 밝혔습니다. 9월 말에 마감된 3분기 실적은 통상 10월 말에 열리는 다음 실적설명회에서 확인할 수 있습니다. 이 성장을 뒷받침하기 위해 회사는 설비투자(공장과 생산 설비를 새로 짓거나 늘리는 데 쓰는 돈)도 크게 늘리고 있습니다. 하반기에만 400억 대만달러가 넘는 설비투자를 집행해 연간으로는 약 700억 대만달러에 이를 전망인데, 이는 2025년 전체 설비투자 466억 대만달러보다 크게 늘어난 규모입니다. 그렇다면 이 성장의 한가운데 있는 800볼트 직류 전원과 고체 변압기라는 기술은 정확히 무엇이고 왜 주목받는 것일까요. 다음 소제목에서 그 원리를 짚어보겠습니다.

고체 변압기가 주파수를 높여 변압기를 작게 만드는 원리

델타일렉트로닉스가 이번 전시회에서 800볼트 직류 전원장치와 함께 선보인 것이 고체 변압기라는 장치입니다. 고체 변압기(반도체 스위치로 전기를 아주 빠르게 잘게 썰어 높은 주파수로 바꾼 뒤, 작은 변압기로 전압을 낮추고 다시 직류로 바꾸는 장치)는 이름 그대로 기존의 무겁고 큰 변압기 역할을 반도체로 대체하려는 기술입니다. 이 기술이 왜 필요한지 이해하려면 먼저 변압기가 작아지는 원리부터 살펴봐야 합니다.

변압기는 철심(코일 가운데 놓여 자기장을 모아주는 쇳덩어리)을 도는 자기장의 변화를 이용해 한쪽 코일의 전압을 다른 쪽 코일로 옮기는 장치입니다. 코일에 걸리는 전압은 전기가 바뀌는 주파수, 코일을 감은 횟수, 철심의 단면적, 철심이 견디는 최대 자기장 세기를 모두 곱한 값에 비례합니다. 철심 재료가 버틸 수 있는 자기장 세기는 정해져 있으므로, 같은 전압을 다루면서 주파수를 크게 높이면 철심의 단면적을 그만큼 줄일 수 있습니다. 스위스 취리히연방공과대학교의 요나스 후버와 요한 콜라르 교수가 2016년 IEEE 학술지에 정리한 내용에 따르면, 변압기의 부피는 동작 주파수에 반비례합니다. 실제로 ABB가 만든 시제품은 1.8킬로헤르츠(1초에 1,800번 진동하는 주파수)로 동작해 같은 무게에서 기존 저주파 변압기보다 두 배 넘는 전력을 감당했고, GE의 시제품은 20킬로헤르츠까지 주파수를 높여 무게를 75%, 크기를 50% 줄였다고 밝혔습니다.

문제는 우리가 쓰는 전력망의 주파수가 60헤르츠로 고정돼 있어 마음대로 바꿀 수 없다는 점입니다. 그래서 고체 변압기는 반도체 스위치로 이 문제를 우회합니다. 먼저 반도체 스위치로 들어온 교류를 직류로 한 번 바꾸는 정류(교류를 직류로 바꾸는 과정)를 거치고, 그 직류를 다시 반도체 스위치로 수 킬로헤르츠에서 수십 킬로헤르츠 속도로 껐다 켰다 하면서 고주파 교류를 새로 만드는 인버터(직류를 원하는 주파수의 교류로 바꾸는 장치) 단계를 거칩니다. 이렇게 만든 고주파 교류는 작은 중간 주파수 변압기를 지나며 전압이 낮아지고, 절연(전기적으로 서로 분리해 영향을 주지 않게 하는 것)까지 함께 이뤄진 뒤, 반대쪽에서 다시 정류를 거쳐 최종적으로 800볼트 직류가 나옵니다. 기존 방식이 크고 무거운 저주파 변압기 한 대와 여러 단계의 전원장치를 거쳐야 했다면, 고체 변압기는 이 과정을 하나의 장치 안에서 끝냅니다.

이해를 돕는 비유를 들어보겠습니다. 큰 짐을 옮길 때 느리게 도는 컨베이어벨트는 한 번에 많은 짐을 실어야 하므로 벨트가 넓고 무거워야 합니다. 반대로 벨트를 아주 빠르게 돌리면 한 번에 조금씩만 실어도 같은 시간에 같은 양을 옮길 수 있어 벨트가 좁아도 됩니다. 다만 벨트를 빠르게 돌리려면 그만큼 정교한 모터와 제어장치, 즉 반도체 스위치가 필요하고, 싣고 내리는 과정이 늘어난 만큼 흘리는 짐, 다시 말해 전력 손실도 함께 늘어납니다.

그런데 왜 굳이 800볼트까지 전압을 올릴까요. 전기를 보낼 때 도선에서 생기는 손실은 흐르는 전류의 제곱에 비례합니다. 엔비디아가 공개한 자료를 보면, 54볼트 직류로 100만 와트급 인공지능 서버 랙 하나에 전기를 공급하려면 버스바(전류를 흘려보내는 두꺼운 금속 막대)만 최대 200킬로그램이 필요합니다. 전압을 800볼트까지 올리면 같은 전력을 보낼 때 흐르는 전류가 훨씬 줄어들어, 415볼트 교류 배전과 비교해도 구리 사용량을 45% 줄이면서 같은 굵기의 도선으로 85% 더 많은 전력을 보낼 수 있다고 합니다. 이런 고전압·고주파 스위칭을 빠르고 손실 적게 해내려면 보통 탄화규소(실리콘보다 더 높은 전압과 열을 견디는 반도체 재료)처럼 절연 파괴 전압이 높은 반도체 소자가 유리합니다.

물론 고체 변압기에도 병목은 있습니다. 변환 단계가 늘어난 만큼 각 단계의 손실이 곱해져, 후버·콜라르 교수의 분석에 따르면 교류를 교류로 바꾸는 전체 효율은 오히려 기존 저주파 변압기보다 낮아질 수 있습니다. 또 시중에서 구하기 쉬운 전력반도체가 버틸 수 있는 전압은 수 킬로볼트 수준에 그치기 때문에, 수만 볼트급 중전압을 다루려면 반도체를 여러 개 직렬로 쌓거나 여러 단계로 나누는 멀티레벨 구조가 필요해 부품 수와 제어 복잡도가 늘어납니다. 변압기가 작아진 만큼 좁은 공간에 열이 몰리는데, 전기를 막아주는 절연재는 대개 열도 잘 통하지 않아 절연과 냉각을 동시에 만족시키기가 까다롭습니다. 델타일렉트로닉스도 실적설명회에서 고체 변압기를 근본적으로 에너지 관문이라 전체 설계와 전력 구조가 달라져야 해서 도입에 시간이 걸린다고 설명했습니다. 그럼에도 델타일렉트로닉스가 서버 전원장치·무정전전원장치(정전이 나도 배터리로 전원을 계속 공급하는 장치)·액체냉각을 한 회사 안에서 모두 만들고 엔비디아의 800볼트 직류 협력사 명단에도 이름을 올리고 있다는 점은, 이 회사가 앞서 살펴본 실적 성장을 이어갈 기반이 되고 있습니다.

부품 부족과 선투자, 800볼트 전환 속도라는 변수

델타일렉트로닉스의 실적설명회에는 앞서 살펴본 성장세와 함께 몇 가지 위험 요인도 함께 언급됐습니다. 먼저 부품 수급 문제입니다. 회장은 실적설명회에서 부품 공급이 전반적으로 빠듯하고 조달 기간이 길어졌다고 밝히며, 전류를 켜고 끄는 스위치 역할을 하는 전력반도체 소자인 모스펫을 부족한 부품 중 하나로 꼽았습니다. 하반기 들어 공급사들이 가격을 올리고 있는데, 이 인상분을 언제 제품 가격에 반영할지도 회사가 풀어야 할 숙제로 남아 있습니다. 실제로 산업 자동화 부문은 이번 분기 매출이 늘었음에도, 필요한 메모리 반도체를 계획한 만큼 확보하지 못하고 가격까지 급등하면서 오히려 손실을 기록했습니다. 전력전자 부문이 매출 성장을 이끌고 있는 것과 대조적으로, 같은 회사 안에서도 부품 조달 여건에 따라 부문별 실적이 엇갈릴 수 있다는 점을 보여주는 사례입니다. 가격이 오른 부품을 제때 확보하지 못하면 아무리 수요가 몰려도 생산 자체가 지연될 수 있다는 점에서, 부품 수급은 앞으로도 계속 지켜봐야 할 변수입니다.

두 번째는 대규모 선행 투자에 따른 부담입니다. 앞서 살펴본 것처럼 델타일렉트로닉스는 올해 설비투자를 2025년 466억 대만달러에서 약 700억 대만달러로 크게 늘리고 있습니다. 회장 스스로 공장 투자는 2년 뒤의 수요를 위한 것이라고 밝힌 만큼, 만약 인공지능 데이터센터 투자 흐름이 지금 회사가 기대하는 속도보다 늦어진다면 이 대규모 투자가 오히려 부담으로 돌아올 수 있습니다. 800볼트 직류 제품 역시 3분기에 양산을 시작한다는 계획이지만 4분기 출하량은 회사 스스로도 아직 제한적이라고 밝히고 있어, 새 기술의 매출 기여가 본격화되기까지는 시간이 더 필요해 보입니다. 새로 지은 설비의 감가상각비는 매출이 뒤따르기 전까지 먼저 비용으로 잡히므로, 회장이 말한 2년이라는 시차 동안에는 투자 부담이 수익 기여보다 먼저 나타날 수 있습니다.

기술적으로도 앞서 짚은 고체 변압기의 병목이 그대로 위험 요인이 됩니다. 변환 단계가 늘어나는 만큼 손실이 커지고, 중전압을 다뤄야 할 반도체 소자가 아직 수 킬로볼트급에 머물러 있으며, 좁아진 변압기 안에서 절연과 냉각을 동시에 만족시켜야 하는 과제도 남아 있습니다. 델타일렉트로닉스가 이 기술을 설계와 전력 구조 전체가 달라져야 해서 도입에 시간이 걸린다고 스스로 밝힌 것도 이 때문입니다. 성장세가 뚜렷한 것은 사실이지만, 그 성장을 뒷받침하는 신기술이 아직 완전히 자리 잡지 않았다는 점, 그리고 그 신기술에 들어가는 부품 수급이 빠듯하다는 점은 함께 봐야 할 부분입니다. 분기 사상 최대라는 화려한 숫자와, 아직 제한적인 신제품 출하량·빠듯한 부품 조달이라는 현실 사이의 간극을 독자님들도 함께 염두에 두시면 좋겠습니다.

결론

오늘은 델타일렉트로닉스의 2분기 실적과 함께, 인공지능 서버 전원의 새로운 흐름인 고체 변압기 기술을 살펴봤습니다. 분기 사상 최대 매출과 순이익 뒤에는 빠듯한 부품 수급과 아직 무르익지 않은 신기술이라는 과제도 함께 있다는 점을 짚었습니다. 이 글에서 정리해 드린 숫자와 기술 설명이 투자 여부를 대신 판단해드리지는 않습니다. 최종 선택과 그에 따른 결과는 언제나 이 글을 읽으신 독자님 본인에게 있다는 점을 다시 한 번 말씀드립니다.