💉"알테오젠" 역대 최대 기술수출? 하이브로자임 계약, 사상 최대 실적, 글로벌 제약사 10곳

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다! 혹시 아직도 "알테오젠"을 이름도 낯선 코스닥 바이오 회사 중 하나로만 생각하고 계셨나요? 지금까지 이 기업이 세계적인 제약사들을 상대로 쌓아 온 계약 행진을 무시하고 투자 후보에서 제외하셨다면 아까운 기회를 놓치고 손해 보고 계셨던 겁니다! 오늘은 자체 기술 하나로 사상 최대 실적을 쓰고, 올해 역대 최대 기술수출까지 예고한 기업 "알테오젠"에 대해 알아보겠습니다. 왜 지금 이 기업의 하이브로자임 계약과 글로벌 제약사 10곳의 줄 서기에 주목해야 하는지, 누구나 이해하기 쉽게 핵심적인 사실만 짚어 드립니다.

 

주사 시간을 바꾸는 기술, '하이브로자임 계약' 릴레이

알테오젠이 가진 무기는 단 하나, 그런데 아주 강력합니다. 바로 "하이브로자임"이라는 기술 플랫폼입니다. 어려운 이름이지만 하는 일은 단순합니다. 정맥주사(혈관에 바늘을 꽂아 몇 시간 동안 약을 넣는 방식)로만 맞을 수 있던 항암제 같은 대용량 의약품을, 피하주사(피부 아래에 놓는 짧은 주사)로 바꿔 주는 기술입니다. 환자 입장에서는 병원 침대에 반나절 누워 있어야 했던 치료가 몇 분짜리 주사로 바뀌는 것입니다. 병원은 침대와 인력을 아끼고, 제약사는 경쟁 약보다 편한 제품으로 시장을 지킬 수 있습니다. 모두가 이기는 기술이니 세계적인 제약사들이 줄을 서는 것입니다. 계약도 릴레이처럼 이어지고 있습니다. 올해 1월에는 글로벌 제약사 GSK의 자회사 테사로와 면역항암제 젬퍼리의 피하주사 개발을 위해 2억 8500만 달러 규모의 계약을 맺었습니다. 3월에는 미국 바이오젠과 치료제 2개 품목을 피하주사로 바꾸는 5억 7900만 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 상반기에만 굵직한 계약이 두 건입니다. 이 회사의 사업 방식은 기술을 빌려주고 돈을 받는 구조입니다. 계약할 때 계약금을 받고, 개발이 단계를 넘을 때마다 기술료를 받으며, 약이 팔리기 시작하면 판매액의 일부를 로열티로 계속 받습니다. 공장을 짓지 않고도 돈이 들어오는, 제약 업계의 임대업과도 같은 사업입니다. 이 구조의 진짜 힘은 시간이 갈수록 커진다는 데 있습니다. 지금 맺는 계약들은 몇 년 뒤 상대 제약사의 약이 출시되는 순간부터 판매 로열티라는 두 번째 수확기로 이어집니다. 씨앗을 뿌리는 계약 단계에서도 돈을 받고, 열매가 열리는 판매 단계에서는 더 오래 돈을 받는 것입니다. 계약이 하나 늘어날 때마다 미래의 수확밭이 한 뙈기씩 늘어난다고 생각하시면 이해가 쉽습니다. 그래서 이 회사의 뉴스를 보실 때는 계약 금액만이 아니라 계약 건수가 쌓이는 속도를 함께 보시는 것이 좋습니다.

영업이익 2배, 1분기 '사상 최대 실적'의 비밀

기술수출은 미래의 약속이지만, 이 회사는 이미 현재의 숫자로도 증명을 시작했습니다. 알테오젠의 올해 1분기 매출은 716억 원으로 1년 전보다 11% 늘었고, 영업이익은 393억 원으로 100.1% 증가했습니다. 이익이 정확히 두 배가 된 것입니다. 당기순이익은 713억 원에 달했습니다. 분기 기준으로 사상 최대 실적입니다. 여기서 눈여겨볼 부분은 이익률입니다. 매출 716억 원에 영업이익 393억 원이면, 100원을 벌면 55원 가까이가 남는 장사라는 뜻입니다. 제조업에서는 상상하기 어려운 수익성입니다. 비밀은 앞서 말씀드린 사업 구조에 있습니다. 기술료와 로열티는 받을 때마다 큰 비용이 따라붙지 않기 때문에, 매출이 늘어나는 만큼 이익이 거의 그대로 쌓입니다. 이번 1분기 실적에는 GSK, 바이오젠과 맺은 기술수출 2건의 성과가 반영되었습니다. 앞으로 계약이 하나씩 늘어날수록 이런 분기가 계속 반복될 수 있는 구조입니다. 증권가의 눈높이도 올라가 있습니다. 하나증권은 알테오젠의 올해 연간 매출을 지난해보다 133% 급증한 4712억 원, 영업이익은 3082억 원 수준으로 추정했습니다. 전망대로라면 매출이 한 해 만에 두 배 넘게 뛰는 것입니다. 바이오 기업은 적자를 견디며 미래만 바라보는 경우가 많은데, 알테오젠은 드물게도 성장과 흑자를 동시에 보여 주고 있습니다. 이 차이는 투자자에게 결코 작지 않습니다. 적자 바이오 기업의 주가는 임상 결과 하나에 운명이 걸린 도박에 가까워지기 쉽지만, 이미 이익을 내는 회사는 기다리는 동안에도 기업 가치가 차곡차곡 쌓이기 때문입니다. 꿈을 파는 회사가 아니라 꿈과 실적을 같이 파는 회사라는 점, 이것이 알테오젠을 다른 바이오 종목들과 구분 짓는 가장 큰 특징입니다. 주주 입장에서 매 분기 실적 발표가 두려운 회사가 아니라, 오히려 기다려지는 회사가 되어 가고 있는 것입니다.

물질이전계약 '글로벌 제약사 10곳', 역대 최대 기술수출 예고

이제 앞으로의 이야기입니다. 지난 6월 미국 샌디에이고에서 열린 세계 최대 바이오 행사인 바이오USA에서, 전태연 알테오젠 대표는 의미심장한 말을 남겼습니다. 올해가 회사 설립 이후 기술수출을 가장 크게 할 수 있는 해라는 것입니다. 근거도 함께 제시했습니다. 현재 물질이전계약(정식 계약 전에 상대 회사가 기술을 직접 시험해 보도록 물질을 건네는 단계)을 진행 중인 글로벌 제약사만 10곳에 이른다고 밝혔습니다. 물질이전계약은 쉽게 말해 계약 전의 시식 코너입니다. 맛을 보러 온 손님이 10명 줄을 서 있는 셈이니, 이 가운데 일부만 본계약으로 이어져도 계약 소식이 연달아 나올 수 있습니다. 실제로 대표는 상반기 2건에 더해 몇 건의 추가 계약이 가능할 것으로 내다봤고, 협상 중인 계약 하나는 지금까지 알테오젠이 맺었던 것 중 가장 큰 규모가 될 수 있다고도 말했습니다. 이 회사의 기술은 이미 세계 무대에서 검증을 마쳤습니다. 세계에서 가장 많이 팔리는 면역항암제의 피하주사 제형 개발에도 알테오젠의 기술이 쓰이고 있을 만큼, 글로벌 제약사들 사이에서는 이미 이름이 알려진 회사입니다. 기술 플랫폼 사업의 좋은 점이 바로 여기에 있습니다. 신약 하나를 직접 개발하는 회사는 그 약이 실패하면 모든 것을 잃지만, 플랫폼 회사는 여러 제약사의 여러 약에 기술을 빌려주기 때문에 위험이 자연스럽게 분산됩니다. 열 곳의 손님 중 어느 집 요리가 성공하든 양념 값은 들어오는 구조입니다. 게다가 대표가 국제무대에서 공개적으로 역대 최대를 언급했다는 것은, 그만큼 협상 테이블의 분위기에 자신이 있다는 뜻으로 읽을 수 있습니다. 물론 협상은 협상일 뿐 발표 전까지는 확정이 아니므로, 기대와 확인 사이의 균형은 지키셔야 합니다. 검증된 기술, 줄을 선 고객, 그리고 역대 최대라는 예고까지. 하반기에 나올 계약 뉴스 하나하나가 주가의 재료가 될 수 있는 상황입니다.

 

결론

정리하겠습니다. "알테오젠"은 주사 시간을 바꾸는 하이브로자임 기술로 상반기에만 두 건의 굵직한 계약을 따냈고, 영업이익이 두 배로 뛰는 사상 최대 분기 실적을 썼으며, 글로벌 제약사 10곳과의 협의를 바탕으로 역대 최대 기술수출을 예고하고 있습니다. 물론 계약 협상은 무산될 수도 있고, 바이오 주식 특유의 변동성도 감안하셔야 합니다. 독자님들께서도 하반기에 이어질 기술수출 소식들을 직접 챙겨 보시기를 기대합니다! 여러분의 투자 안목이 한 뼘 더 자라기를 바라며 이만 글을 줄이겠습니다. 투자에 대한 최종 결정은 전적으로 개인의 책임입니다. 저는 여러분들에게 추천만 드릴뿐, 최종적으로 매수/매도를 결정하는 것은 제가 아닌 여러분임을 기억하세요!