🏷️"로스스토어스"의 오프프라이스 유통: 기존점 매출 10%, 가이던스 상향, 경쟁 심화

독자님들 안녕하세요? 🍎Macultist입니다! 미국 증시에서 실적 발표 다음 날 주가가 8% 넘게 뛴 유통주가 있습니다. 바로 오프프라이스(정상가보다 싸게 재고를 파는 할인 유통) 매장을 운영하는 '로스스토어스'입니다. 백화점과 대형마트가 관세 부담에 시달리는 사이, 이 회사는 오히려 손님이 늘고 있습니다.

손님이 늘어난 진짜 이유

로스스토어스가 8월 20일 장 마감 후 발표한 2026 회계연도 2분기 실적에 따르면, 매출은 63억 달러로 전년 동기 대비 13% 늘었습니다. 특히 기존점 매출(1년 이상 운영한 매장만 놓고 비교하는 지표로, 신규 출점 효과를 뺀 순수한 성장률을 보여줍니다)이 10% 증가했습니다. 지난 분기에 이어 2분기 연속 두 자릿수 성장입니다. 주당순이익은 2.66달러로 시장이 예상한 1.94달러를 크게 웃돌았습니다. 여기서 눈여겨볼 대목은 이 성장을 이끈 힘이 신규 고객 유치가 아니라 기존 고객의 방문 횟수 증가라는 점입니다. 회사 측은 이번 성장이 매장을 찾는 손님 수 자체가 늘어난 데서 비롯됐다고 설명했습니다. 가격을 깎아서 손님을 억지로 끌어모은 게 아니라, 원래 오던 손님이 더 자주 온다는 뜻입니다. 왜 이런 일이 벌어졌을까요. 요즘처럼 물가가 부담스러운 시기에는 소비자들이 백화점에서 정가를 주고 옷을 사는 대신, 로스스토어스 같은 곳에서 유명 브랜드 재고를 30~70% 할인된 가격에 사는 쪽으로 소비 습관을 바꾸고 있습니다. 쉽게 비유하면 아울렛 매장이 동네 마트처럼 일상 쇼핑 목록에 들어온 셈입니다. 실제로 로스스토어스와 같은 오프프라이스 업종에 속한 TJX, 벌링턴 세 회사를 합치면 최근 분기 매출 증가액만 25억 달러를 넘습니다. 경기가 어려울수록 오프프라이스 유통의 손님이 늘어난다는 공식이 이번에도 확인된 셈입니다. 회사는 2026 회계연도에 매장을 115개 새로 열 계획이라고 밝혔는데, 이는 기존 계획이던 110개보다 늘어난 숫자입니다. 손님이 늘어난 지금을 매장을 더 공격적으로 확장할 기회로 본 것입니다. 매장 유형별로 보면 의류보다 홈 인테리어·액세서리 카테고리의 판매가 더 두드러졌다는 점도 눈에 띕니다. 이는 소비자들이 단순히 저렴한 옷을 사는 데서 그치지 않고, 집을 꾸미는 데 필요한 소품까지 오프프라이스 매장에서 해결하려는 경향이 강해지고 있다는 뜻으로 볼 수 있습니다. 지역별로는 서부와 남부 지역 매장의 성장세가 특히 두드러졌는데, 이 지역들은 상대적으로 인구 유입이 많은 곳이라 신규 매장 확장 전략과도 맞아떨어집니다.

관세를 이기는 가격표

투자자들이 로스스토어스 실적에서 가장 놀란 부분은 따로 있습니다. 바로 가이던스(회사가 제시하는 향후 실적 전망치)입니다. 로스스토어스는 이번 실적 발표에서 2026 회계연도 전체 주당순이익 전망치를 기존 7.50~7.74달러에서 8.61~8.77달러로 큰 폭으로 올렸습니다. 여기에는 관세 환급분 약 0.60달러가 포함돼 있는데, 환급분을 빼더라도 상향폭이 상당합니다. 3분기 가이던스로는 기존점 매출 6~7% 성장, 주당순이익 1.75~1.83달러를 제시했고, 4분기는 기존점 매출 4~5% 성장, 주당순이익 2.17~2.26달러를 예상했습니다. 관세라는 단어를 들으면 보통 기업에 악재로 여겨지지만, 로스스토어스는 오히려 이를 방어하는 데 성공했습니다. 방법은 크게 세 가지입니다. 첫째, 옷과 잡화를 납품하는 협력업체들과 가격을 다시 협상했습니다. 둘째, 일부 품목에서는 가격을 전략적으로 올렸습니다. 셋째, 재고를 미리 확보해 두는 패키어웨이(다음 시즌에 팔기 위해 상품을 창고에 미리 쌓아두는 방식) 재고와 폐업 매장 등에서 나오는 클로즈아웃 물량을 적극 활용했습니다. 같은 주에 실적을 낸 경쟁사 TJX의 경우도 참고할 만합니다. TJX는 8월 19일 실적 발표에서 순이익이 15억2000만 달러로 전년 동기 12억4000만 달러보다 늘었다고 밝혔지만, 3분기 조정 주당순이익 가이던스가 시장 기대에 못 미치면서 주가는 오히려 하락했습니다. 같은 오프프라이스 업종, 같은 주에 나온 실적인데 로스스토어스는 주가가 뛰고 TJX는 빠졌다는 게 흥미롭습니다. 매출 자체는 둘 다 늘었지만, 앞으로의 눈높이를 회사가 어떻게 제시했느냐에 따라 시장 반응이 정반대로 갈린 겁니다. 이런 가이던스 상향은 단순한 숫자 놀음이 아닙니다. 로스스토어스는 원래 보수적으로 가이던스를 제시하는 회사로 알려져 있는데, 이번처럼 큰 폭으로 눈높이를 올린 건 그만큼 경영진이 하반기 실적에 자신감을 갖고 있다는 신호로 읽을 수 있습니다. 특히 관세 환급분을 제외하고도 상향폭이 상당하다는 점은, 관세라는 변수를 걷어내도 본업인 오프프라이스 유통 자체의 경쟁력이 탄탄하다는 뜻입니다.

오프프라이스 3파전

로스스토어스가 잘 나가고 있다고 해서 마냥 안심할 수 있는 상황은 아닙니다. 가장 큰 변수는 같은 시장을 놓고 다투는 경쟁사들입니다. TJX는 티제이맥스, 마샬스 같은 브랜드로 로스스토어스보다 몸집이 더 큰 1위 사업자이고, 벌링턴 역시 이번 분기 두 자릿수에 가까운 매출 성장을 보고했습니다. 세 회사가 사실상 같은 소비자를 두고 손님을 나눠 갖는 구조이다 보니, 한쪽이 공격적으로 매장을 늘리면 다른 쪽 손님이 줄어들 가능성도 배제할 수 없습니다. 관세 문제도 완전히 끝난 게 아닙니다. 회사는 4분기 관세 관련 비용이 미미할 것이라고 밝혔지만, 이는 현재 관세율이 유지된다는 전제에서 나온 전망입니다. 통상 정책은 언제든 바뀔 수 있는 변수이기 때문에, 관세율이 다시 오르면 지금까지 효과를 봤던 가격 방어 전략도 재검토가 필요해질 수 있습니다. 밸류에이션 부담도 짚어볼 대목입니다. 로스스토어스 주가는 8월 21일 기준 241.64달러로, 실적 발표 이후 큰 폭으로 오른 상태입니다. 주가가 이미 좋은 소식을 상당 부분 반영했다면, 앞으로 나오는 실적이 지금 수준의 기대치를 계속 넘어서야 주가가 추가로 오를 수 있습니다. 반대로 성장률이 둔화하는 분기가 한 번이라도 나오면 주가 변동성이 커질 수 있다는 뜻이기도 합니다. 1주 가격이 240달러를 넘는 만큼, 소액으로 투자를 시작하려는 분들은 국내 증권사의 소수점 매매 서비스를 활용하는 것도 방법입니다. 소비 심리가 꺾일 때의 리스크도 생각해봐야 합니다. 지금은 소비자들이 알뜰 소비를 택하며 오프프라이스 매장으로 몰리고 있지만, 반대로 경기가 좋아지고 소비 여력이 늘어나면 다시 백화점이나 정가 매장으로 손님이 돌아갈 수도 있습니다. 즉 지금의 호실적이 경기 둔화 국면에서만 통하는 반사이익일 가능성도 함께 염두에 둬야 합니다. 재고 관리 리스크도 있습니다. 오프프라이스 사업 모델은 다른 브랜드의 재고를 싸게 사들이는 구조이기 때문에, 전반적인 소비가 살아나 브랜드들의 재고 자체가 줄어들면 로스스토어스가 저렴하게 사들일 물량도 함께 줄어들 수 있습니다.

결론

로스스토어스는 손님이 늘어나는 힘만으로 두 자릿수 기존점 성장을 만들어 냈고, 관세라는 악재도 가격 전략으로 방어해 냈습니다. 다만 TJX·벌링턴과 벌이는 경쟁, 그리고 이미 크게 오른 주가는 앞으로 지켜봐야 할 변수입니다. 오프프라이스 유통이 계속 손님들의 선택을 받는 시기를 바랍니다! 오늘 준비한 로스스토어스 이야기는 이 정도로 정리하며 이번 포스팅을 마치겠습니다. 투자에 대한 최종 결정은 전적으로 개인의 책임입니다. 저는 여러분들에게 투자 권유가 아닌 종목 추천만 드릴뿐, 최종적으로 매수/매도를 결정하는 것은 제가 아닌 여러분임을 기억하세요!